భారతీయ స్టాక్లో తీవ్రమైన అస్థిరత, అమ్మకాల ఒత్తిడి కొనసాగుతున్నప్పటికీ స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్ మాత్రం అనూహ్యమైన ఒరిపిడిని తట్టుకొని నిలబడ్డాయి. సాధారణంగా మార్కెట్ ఒడిదుడుకులకు లోనైనప్పుడు చిన్న తరహా కంపెనీల షేర్లు కుప్పకూలాలని అందరూ భావిస్తున్నారు. కానీ ఈసారి సీన్ రివర్స్ అయింది. గత మే నెలలో లార్జ్ క్యాప్ సూచీ అయిన నిఫ్టీ 50 దాదాపు 2.5 శాతం మేర నష్టపోగా, నిఫ్టీ స్మాల్ క్యాప్ 100 ఇండెక్స్ కేవలం 0.15 శాతం స్వల్ప తగ్గుదలలతో దాదాపు స్థిరంగా ముగిసింది. పెద్ద పెద్ద కంపెనీల షేర్లే కుదేలవుతున్న తరుణంలో, ఈ చిన్న కంపెనీలు మార్కెట్ ఒడిదుడుకులను ఎలా తట్టుకోగలిగాయనే ప్రశ్న ఇప్పుడు ప్రతి పెట్టుబడిదారుడి మదిని తొలిచేస్తోంది.
ఈ అసాధారణ మార్పులకు గల కారణాలను బజాజ్ ఫిన్సర్వ్ అసెట్ మేనేజ్మెంట్ కంపెనీ (AMC) అధ్యయన ఆసక్తికరమైన విషయాలు. గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా స్మాల్ క్యాప్ రంగంలో ఒక నిశ్శబ్ద విప్లవం లేదా నిర్మాణాత్మక మార్పు సంభవించింది. ఈ కంపెనీలు ఇప్పుడు భారీగా అప్పులు చేసి వ్యాపారాలను విస్తరించడం లేదు. వాటి సొంత నగదు ప్రవాహాలు (అంతర్గత నగదు ప్రవాహాలు), అంతర్గత లాభాల ద్వారా భవిష్యత్తు అవసరాలకు నిధులు సమకూర్చుకుంటున్నాయి. ఫలితంగా వీటి బ్యాలెన్స్ షీట్లు చాలా బలంగా మారాయి. రూపురేఖలు, ఆర్థిక సంవత్సరం 202 నుండి 202 మధ్య కాలంలో స్మాల్ క్యాప్ మొత్తం మూలధన వ్యయం (మూలధన వ్యయం) 2.2 లక్షల కోట్లుగా ఉంటే, అది ఆర్థిక సంవత్సరం 2023 నుండి 2026 నాటికి ఏకంగా రూ. 3.4 లక్షల కోట్లకు పెరిగింది. ఇదే సమయంలో కంపెనీల నెట్ డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో (నికర అప్పు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి) 2019 లో ఉన్న 0.52x స్థాయి నుండి 2026 నాటికి దాదాపు సున్నా స్థాయికి పడిపోవడం విశేషం.
ఆర్థిక క్రమశిక్షణ పెరగడం వల్ల ఈ కంపెనీల లాభదాయకత కూడా మెరుగుపడింది. ఇదే సమయంలో స్మాల్ క్యాప్ రంగం యొక్క రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (RoE) 9 శాతం నుండి 12 శాతం పెరిగింది. ఈ బలమైన ఆర్థిక పునాదుల వల్లే మార్కెట్లో భారీగా అమ్మకాలు సాగిస్తున్న పెట్టుబడిదారులు స్మాల్ క్యాప్స్ పై నమ్మకాన్ని కోల్పోలేదు. దీనికి తోడు దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIలు) సిస్టమా ఇన్టిక్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ప్లాన్లు (SIPలు) ద్వారా నిరంతరంగా నిధులను పంపిస్తుండటం ఈ రంగానికి కొండంత అండగా నిలిచింది. రిటైల్ వెస్టర్ల మితిరిన భాగస్వామ్యం కొద్దిగా తగ్గడంతో ఈ ఇన్ లేదా ఊహాజనిత ట్రేడింగ్ స్పెక్యులేషన్ కూడా తగ్గింది.
ప్రస్తుత మార్కెట్ కరెక్షన్ కారణంగా స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్ ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లలో లభిస్తున్నాయి. అధ్యయనం ప్రకారం, దాదాపు 50 శాతం స్మాల్ క్యాప్ షేర్లు ప్రస్తుతం వాటి 10 సంవత్సరాల సగటు వాల్యుయేషన్ కంటే తక్కువ ధరకే ట్రేడవుతున్నాయి. గతంలో పెరిగిన అధిక వాల్యుయేషన్ల భారం ఇప్పుడు తొలగిపోయింది, బలమైన వ్యాపార నమూనా ఉన్న కంపెనీలను ఎంచుకోవడానికి ఇన్వెస్టర్లకు మంచి అవకాశం దొరికింది. చారిత్రక డేటాను గుర్తించే, కోవిడ్ అనంతర రికవరీ కాలంలో అంటే మార్చి 2020 నుండి జనవరి 2022 మధ్య కాలంలో నిఫ్టీ స్మాల్క్యాప్ ఇండెక్స్ ఏకంగా 247 శాతం లాభపడగా, నిఫ్టీ 50 కేవలం 138 శాతం మాత్రమే పెరిగింది. మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మెరుగై, ఆర్థిక వృద్ధి పుంజుకున్నప్పుడు స్మాల్ క్యాప్ రంగం ఎంత వేగంగా పుంజుకోగలదో చెప్పడానికి ఈ నిదర్శనం. స్వల్పకాలిక రిస్కులు, మెరుగైన ఫలితాలు మరియు దేశీయ నిధుల మద్దతుతో స్మాల్ క్యాప్స్ లాంగ్ టర్మ్ ఇన్వెస్టర్లకు సరికొత్త ఆశాకిరణంగా మారుతున్నాయి.
